Draghi Menguji Batas Hukum Dalam Menambahkan Stimulus Finansial

Mario Draghi sekali lagi menguji batas-batas hukum dalam upayanya untuk mengangkat zona mata uang bersama Eropa dari kelesuan ekonominya. Ketika presiden Bank Sentral Eropa berjanji minggu lalu untuk menambahkan stimulus finansial jika prospeknya tidak membaik, ia mengatakan salah satu opsi adalah melanjutkan buy treasury pemerintah dalam skala besar. Dia juga mengatakan batasan yang diberlakukan sendiri pada berapa banyak utang yang bisa dibeli institusi dapat dinaikkan.

Itu menimbulkan potensi hambatan hukum, karena batasan-batasan itu dirancang untuk memastikan bank sentral Eropa tidak melanggar hukum Uni Eropa yang melarang pencetakan uang untuk mendanai pemerintah. Sementara pengadilan puncak Uni Eropa mengatakan pelonggaran kuantitatif legal, hakim di Jerman yang sangat penting bagi keberhasilan QE sebagai pembeli terbesar utang dalam program ini belum mengeluarkan putusan akhir tentang tantangan di sana.

Pengadilan Jerman mengatakan pada hari Selasa bahwa mereka akan mengadakan sidang baru pada tanggal 30-31 Juli untuk meninjau panduan Pengadilan Keadilan UE sebelum membuat keputusan sendiri.

“Jika bank sentral Eropa melanjutkan buy treasury dalam kondisi yang melemah, peluang kami untuk sukses di Mahkamah Konstitusi Federal akan meningkat,” Bernd Lucke, seorang pakar ekonomi Jerman dan salah satu penggugat dalam kasus itu, mengatakan melalui juru bicara. “Saya berharap dan berharap bahwa pengadilan akan segera menghentikan mereka.”

Pengusaha Jerman Juergen Heraeus, penggugat lain, mengatakan akan menunggu keputusan pengadilan sebelum memutuskan apakah akan meluncurkan tantangan lain.

bank sentral Eropa sejauh ini setuju untuk membeli hingga 33% dari hutang publik suatu negara di bawah QE, dan tidak akan membeli langsung dari pemerintah. Ada batas 50% pada utang dari lembaga supranasional seperti Bank Investasi Eropa. Idenya adalah untuk meninggalkan ruang investor untuk beroperasi sehingga pasar daripada bank sentral yang menetapkan rate treasury. Menurut Draghi, batas-batas itu tergantung pada risiko ekonomi yang dihadapi zona mata uang bersama Eropa.

Ketua bank sentral Eropa tidak asing dengan tantangan hukum terhadap kebijakannya. Program buy treasury sebelumnya untuk mengatasi tekanan finansial di masing-masing negara, dibuat setelah ia berjanji untuk melakukan “apa pun” untuk menyelamatkan mata uang bersama Eropa dan dikenal sebagai Transaksi Finansial Outright, pergi ke pengadilan konstitusi Jerman di mana Presiden Bundesbank Jens Weidmann bersaksi menentang saya. Para hakim memutuskan bahwa OMT adalah sah jika buy terbatas. Program tidak pernah digunakan.

bank sentral Eropa terikat. Kebangkitan ekonomi zona mata uang bersama Eropa berada di bawah ancaman dari ketegangan perdagangan dan inflasi masih jauh dari tujuan hanya di bawah 2%. Yields treasury pemerintah di seluruh kawasan mata uang bersama Eropa telah merosot ke rekor lembah dalam beberapa pekan terakhir karena investor bertaruh bahwa bank sentral harus memulai kembali QE lebih cepat daripada nanti.

Masalahnya adalah bahwa setelah 2,6 triliun mata uang bersama Eropa ($ 3 triliun) buy treasury dari 2015 hingga akhir 2018, semakin mendekati batasnya. Sementara Draghi mengatakan ada “ruang kepala yang cukup besar” untuk membeli lebih banyak, para analis tidak yakin. Citigroup (NYSE: C) melihat ruang untuk buy tambahan hanya sekitar 150 miliar mata uang bersama Eropa.

Beberapa pakar ekonomi telah menjalankan simulasi berdasarkan peningkatan batas buy hingga 50%. Jika bank sentral Eropa membeli utang federal, regional, dan kota sejauh itu, itu akan menciptakan ruang bagi 60 miliar mata uang bersama Eropa sebulan selama dua tahun, menurut TS Lombard Shweta Singh dan Davide Oneglia.

Pertemuan kebijakan berikutnya adalah pada 25 Juli, dan Draghi akan bertemu dua lagi setelah itu sebelum dia pergi pada akhir Oktober. Pakar ekonomi memperkirakan interest rate akan dipotong lagi sebelum QE dimulai kembali, dan pasar uang menetapkan potongan 10 basis poin untuk interest rate deposito pada bulan September.

Jika kembalinya QE dengan batas buy yang lebih puncak menjadi proposal kebijakan di beberapa titik, anggota Dewan Pemerintahan harus mempertimbangkan apakah mereka cukup percaya diri untuk menangani lagi pertempuran hukum.

Sumber: Topgrowth Futures, Bloomberg.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *